塑料模厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
塑料模厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】2013市场之变政策制度谋变利好发挥空间更大

发布时间:2020-10-17 02:05:16 阅读: 来源:塑料模厂家

2013市场之变:政策制度谋变 利好发挥空间更大

融资融券业务正式开展后,政策对A股市场的调控作用似乎不那么明显了。尽管2012年成为证监会发布各类新政最密集的年份,且长远看,这些政策都是积极而深刻的,但反观A股走势,却仍是跌跌不休。  2013年,资本市场的制度变革还将继续,尚有诸多政策有待推出,有的甚至酝酿已久,只差“临门一脚”。  《每日经济新闻》记者采访发现,转融券和新股发行改革的出台已箭在弦上;上市公司治理、减税让利、疏导解禁洪峰、T+0交易等四大利好政策预期强烈;退市制度能否强力执行,2013年将见分晓。经历了持续三年的下跌后,2013年的A股市场,利好政策的发挥空间似乎更大,监管层有足够的“弹药”来提振市场。  偏多政策  四大新政备受业内期待  大小非承接之变:  开辟更多减持渠道  2013年将有超过2万亿元市值的解禁股上市,远高于2012年1.17万亿元的水平。其中首发限售股解禁市值为1.65万亿元,是2011年以来的新高。  值得一提的是,以政策手段帮助市场平稳度过解禁洪峰期,有经验可循。2008年,在股改限售股解禁高峰来临之际,曾有不少经济学家呼吁监管层推出举措,缓解解禁股抛售对市场带来的压力,于是有了新的《大宗交易规则》,延长了交易时间,放开了成交价格范围,且允许证券品种组合大宗交易,这一制度垫高了承接方的成本,缩小了原始股东成本和二级市场价格的差距。  此后,针对如何缓解大小非解禁潮对市场的冲击,有许多相关建议,包括给大宗非流通股提供增加流动性的转让工具,让二级市场不再是唯一减持市场,还有设置国家主权基金,动用一部分外汇承接大小非,甚至学习国外经验对解禁股进行二次发售等。  2013年的解禁洪峰绝大部分为首发限售股解禁,其中多数由自然人或家族企业持有。“这意味着持有人抛售的不确定性更大,二级市场股权变现对许多企业家来说,具有很大的诱惑。”某券商分析师说。  中投顾问研究员霍肖桦认为,监管层应当将监察重点放在防止内幕交易,严厉打击操纵股价上,不能限制股东的正常抛售。不过,在减持路径上,应该给予更多的渠道,让解禁股能够正常流通,不给市场造成太大冲击。  公司治理之变:  酝酿代理人制度?  郭树清担任证监会主席一年多来,狠抓上市公司治理的方向非常明确。12月,郭树清曾对外透露:证监会正在研究,能否成立一家或几家机构,由其出面购买上市公司股份,然后代理投资者参加股东大会、提起诉讼、参与治理。  2013年,监管层将在公司治理上继续强力推进。  2011年底以来,证监会进行了一系列大刀阔斧的改革,仅针对上市公司治理,就有严厉打击内幕交易,修改财报披露细则等举措。如果正如郭树清所说,2013年推出代理人制度,应该是一大利好。  不过,有财经评论员指出,上述代理机构实际操作相当困难。因为信息不够透明,代理机构无法保证完全履行交付给他们的业务,还可能衍生出新的委托代理,出现重复。  上海华荣律师事务所律师许峰对《每日经济新闻》记者表示,当前股民虚假陈述维权诉讼主要采取的是单个立案,合并审理的模式,代表人诉讼在10年前有过个别案例,但之后实务当中均不倾向于采用这种模式,股民维权还存在维权积极性不高、维权信息获取途径有限等障碍。监管层能够做而且当前必须做的有两点,一是向最高院建议修改完善民事赔偿司法解释 ,出台综合的证券侵权司法解释;二是对于涉及虚假陈述等违规的上市公司加大加快处罚力度,目前查一个案子查几年的情况还非常多。  如果代理人制度推行艰难,或许监管层能够找到更容易的路径。霍肖桦表示,在上市公司治理中,强制规定分红等政策执行起来较为容易。分红几乎是解决许多治理难题的灵丹妙药,另外持续分红也是上市公司经营管理实力的象征。用分红来吸引投资者,同时给予投资者更多的监督能力。  减税让利之变:  红利税新政后剑指印花税  将于2013年1月1日执行的新的红利税制度,按照持股时间长短采用不同的税率。目前,上市公司股息红利个人所得税的实际税负统一为10%,新政将这一税负差别化,显然是鼓励投资者长期持股。  但有市场人士指出,该政策可能会导致一种情况出现,即在上市公司大比例分红前,股价出现下跌,因为短期资金选择在分红前卖出,分红后再买回,以避税。  2013年在减税让利方面,监管层大有可为。目前最有调整空间的是印花税。一种观点是,我国每年几百亿元的印花税,对国家财政收入的影响甚微,但若取消,能对证券市场产生刺激和推动。  交易制度之变:  大盘蓝筹推行T+0  T+0制度的预期不断升温。经过持续三年的熊市,A股人气消失殆尽,成交量也不断萎缩,而T+0交易制度或是激活市场的利器。  但T+0激活市场的同时,也可能带来灾难。上海新望闻达律师事务所合伙人宋一欣认为,该交易制度不利于保护中小投资者的权益,这项制度在历史上曾导致券商为投资者提供大量非法融资或透支,一旦发现风险,立刻强制平仓,最终损失的还是中小投资者。  既然T+0集“天使”与“魔鬼”于一身,该如何取舍?有市场人士提出,可对蓝筹股实行T+0的差别化交易制度,如对沪深300成分股试点T+0。这是有其道理的:沪深300成分股中,许多都是融资融券业务的标的,可以做空; 这些大盘蓝筹股市值高,盘子大,即使实行T+0,也不会轻易成为炒作对象;持有大盘蓝筹股的投资人多为机构或“投资”者,投机性不强; 沪深300成分股的总市值约占整个市场的六成左右,活跃这部分股票的交易,对市场的带动也很明显。  偏空政策  交易工具酝酿变革国债期货破冰在即  2013年转融券的推出既是水到渠成的动作,也是A股市场最大的利空。  2012年8月底开始,转融资已实现,但转融券并没有同步推出。  事实上,转融券的各项工作已经准备就绪,试点券商只要具备转融资资格,就可以开展转融券业务。  分析人士指出,2013年是大小非解禁的高峰期,顺势推出转融券,其实比大小非单方面抛售要好得多,毕竟融券卖出的投资者,早晚要将这部分股份买回来。另外,转融券也可能成为2013年行情走势的关键因素,如果市场回暖,转融券推出将诱发做空动机,很可能产生抛压打击市场走势;若行情持续低迷,推出转融券的负面影响可能更小,因为做空风险更大。  国债期货是第二个利空预期。郭树清曾多次提到国债期货,而这一停摆了17年的投资品种,重启的预期也愈加强烈。在过去的17年里,国债市场不断扩大,目前国债现券规模占GDP的比重已达15%,且还在不断上升中,国债期限的结构也已完备。另一方面,银行、保险、基金等机构投资者也需要管理利率风险,在股指期货成功运行的基础上,技术层面已无障碍。  重启国债期货是完善资本市场的利好举措,但对A股市场却是利空,因在一段时期内,分流机构资金的作用较为明显。  中性政策  IPO三大猜想退市制度重在执行  “新股发行制度”走向何处,是2013年股市的焦点。  2012年11月2日,浙江世宝 (002703,SZ)上市后,至今两个月过去了,再没有新股上市,而排队候审的企业超过800家。不管是监管层、投资者,还是拟上市公司都在等候新股发行制度创新举措。  目前关于认沽权证的讨论最多,因为该举措符合新股发行改革的市场化原则,而且对IPO公司的造假也有相应的督促。但隐忧是公司上市后几年内,可能会丧失履约能力,那么就需要相应的配套措施来保证认沽权证的执行。对此,有市场人士建议设立投资者赔偿基金,建立董事责任保险制度等。如果真的在新股发行中引入认沽权证,对市场而言,一方面可能引发新股认购热潮,发行价相当于保底价,在市场低迷的情况下,将导致存量资金流向新股申购 .  相对而言,限制发行规模的可能性较小。  新三板交易建议的背后,实属券商对利润的考虑。首先,拟上市公司先到新三板挂牌,券商可以收取挂牌费。其次,新三板作为全新的市场,其扩容发展和引入做市商能给券商带来新的业务机会,目前累计已有65家券商获得“新三板”主办券商业务资格。  对A股市场来说,退市的问题从来就不在于制度,而在于执行。  2013年A股会有退市股吗?此前,知名财经评论员叶檀就一针见血地指出,新股发行制度一改再改,问题却始终难以解决,就是因为退市制度无法真正得到执行。  2012年7月,沪深交易所同步发布修订后的《股票上市规则》后,最先触及退市警戒线的竟然是一只B股,该股在立刻采取缩股对策后,暂时度过危机。12月16日,沪深交易所又双双发布了退市配套制度的业务规则。若退市制度得到强力执行,将引导市场资金流向更为稳健的绩优股,有利于整个市场的健康发展。

IGCSE

alevel数学

alevel网课

相关阅读